收入稳股息高 啤酒股引青睐

2020-07-12
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分析员看好啤酒股拥稳定收入与高股息回酬,继续喊买大马喜力和皇帽酿酒厂,并相信政府监管风险将减少。

大马投行分析员指出,2家啤酒股在过去数季交出的业绩表现皆高于市场预期,消费税上路和消费情绪并没有拖累啤酒销量。

近期啤酒市场估计还会以单位数成长,除了消费者信心回升,当前踢得火热的欧洲杯以及来临的8月份巴西奥运会,也会支撑销售成长。儘管如此,欧洲杯赛事落在凌晨至早上的时段,限制了销售成长。

目前啤酒领域最大的挑战,仍然是数量不断扩大的走私啤酒,以及今年3月1日实施的新酒精饮料徵税结构。后者针对4.6%酒精含量以上的税率提高,但低酒精饮料税率减少,形成相互抵销作用。

监管风险料减少

乐观的看法是,新徵税结构以及一系列的管制措施,可能意味着未来管制力度加强的机率更低。

由于大马啤酒领域进入成熟阶段,加上消费者对口感的要求提升,两家啤酒股不约而同看重创新组合与高档啤酒策略。

高档啤酒成为近年反应最佳的新推出啤酒,厂商已将火力瞄准这个区域。这是全球啤酒商的共同趋势,也配合本地日益上升的即饮渠道需求。

分析员相信,儘管原料成本和行销费用可能会在未来走高,但大马喜力和皇帽酿酒厂的营运赚幅,估计能分别维持在23%和18%,高于历史平均的19%和17%。这是因为消费情绪转好,料会从廉价啤酒逐步回流至主流价格啤酒。

另外,《2014年价格管制与反暴利法令》将在今年下半年结束,若成本大幅上升,不排除啤酒商会调涨售价,保护赚幅。

大马投行分析员维持啤酒股「加码」投资评级,以及大马喜力和皇帽酿酒厂「买进」的投资建议。2只股项未来3年的周息率预测皆在6%以上,目标价分别为16.00令吉和13.80令吉。

其中,大马喜力的品牌组合更强、估值更低,是分析员的首选。

大马喜力股价上週五上涨32仙或2.11%,至15.46令吉;皇帽酿酒厂则上升4仙或0.30%,至13.26令吉。

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